El rublo está protagonizando una fuerte recuperación según avanzan las negociaciones de paz, y ya está al borde de borrar todas las pérdidas que sufrió en las semanas posteriores a la invasión de Ucrania por las sanciones occidentales, aunque aún le queda camino por recorrer.
La moneda se ha fortalecido en 13 de las últimas 14 sesiones, compensando la mayor parte del desplome de un 33% que sufrió después de que el presidente Vladimir Putin decidiera intentar invadir Ucrania. El rublo subió más del 4% este martes, a unas 86 unidades por dólar, acercándose a su nivel anterior a la guerra.
"El repunte del rublo realmente ha sido el resultado de las políticas del Banco Central de Rusia para obligar a que las empresas vendan sus divisas, y limitar las compras de dólares", dijo Natalie Rivett, analista senior de mercados emergentes de Informa Global Markets. "Un alto el fuego entre Rusia y Ucrania probablemente ayudaría a reforzar el rublo, pero es difícil imaginar una apreciación sostenible".
Aún así, el par de divisas dólar-rublo está a solo un 6% de recuperar las 81,16 unidades por 'billete verde', el nivel que cerró el 23 de febrero, el día antes de que Putin ordenara a sus tanques cruzar la frontera con Ucrania. Recuperar -y mantener- esa cifra sería un reto dadas las sanciones impuestas por los países occidentales contra el comercio y la economía rusa, dijo Rivett.
Guillaume Tresca, estratega sénior de mercados emergentes de Generali Insurance Asset Management, se hizo eco del riesgo persistente en la moneda, que no se encuentra en un mercado funcional típico. Los controles de capital impuestos por el banco central, para evitar una fuga masiva de divisas, han dado algo de apoyo al rublo. También habría ayudado la orden de Putin -aún por aclarar- de que las ventas de gas natural se realicen en rublos, aunque el G-7 ha rechazado esa exigencia, que supondría romper los contratos ya firmados.
"El fortalecimiento del rublo debe tomarse con pinzas", cree Tresca. "La recuperación es frágil, más impulsada por factores técnicos que por una mejora económica real".
