La demanda global de coches eléctricos es alta, pero no tan elevada como se esperaba. Ello ha obligado a las empresas automovilísticas a reducir sus estimaciones de producción, evidenciando el problema de disminuir el precio de estos vehículos, ya que, tras la primera oleada de consumidores, los nuevos usuarios potenciales no parecen estar dispuestos a pagar los altos precios tan habituales en este mercado. Sin embargo, BYD ha efectuado en China una estrategia de bajada de precios destinada a captar estos consumidores y expulsar, al mismo tiempo, a los coches de combustión de la palestra automovilística, lo cual ha forzado a sus competidoras a aplicar la misma medida.
Recientemente, BYD lanzó la nueva edición del modelo híbrido Qin Plus DM-i, denominada Glory Edition. La firma china, que superó a Tesla como máximo vendedor de coches eléctricos a nivel mundial en el último trimestre del año pasado, estableció un precio de 79.800 yuanes (10.233 euros), es decir, 20.000 yuanes menos que la edición original. Si bien la batería del vehículo apenas cuenta con una autonomía de 55 km, el verdadero atractivo de este coche se encuentra en su precio, ya que es más barato que algunos de los vehículos de combustión más asequibles del mercado.
La estrategia está muy clara: sacar a empujones a los modelos top ventas del mercado. El Volkswagen Lavida y el Toyota Corolla había dominado el segmento low cost, pero el coche eléctrico de BYD es aproximadamente un 15% más barato que el Lavida y un 40% más asequible que el Corolla y además promete un suculento ahorro en combustible. La compañía asiática hace así honor a su propio nombre, permitiendo a quienes tienen menos holgura financiera construir sus sueños de tener un coche eléctrico. Y paralelamente, genera una verdadera pesadilla en los fabricantes de vehículos de combustión del mercado chino.
El mayor fabricante de vehículos de China no esconde sus intenciones. En la red social Weibo, BYD señaló que el precio del Glory Edition "hará temblar a los fabricantes de coches de gasolina". En un contexto en que la demanda china de estos vehículos está disminuyendo, pues las compras de vehículos de nueva energía (híbridos, eléctricos o de pila de combustible) cayeron en enero un 38,8% respecto a diciembre -firmando la primera bajada desde agosto de 2023, la reducción de precios no sólo persigue mantener su propia cuota de mercado: también busca expulsar a los competidores.
Realmente se trata de la continuación de la estrategia que BYD optó por aplicar a finales de 2023, cuando se detectó una ralentización inesperada en la expansión del mercado de coches eléctricos: en noviembre decidieron reducir temporalmente los precios un 10% en el mercado doméstico. Esta medida contribuyó a que las ventas en diciembre aumentaran un 45%, logrando comercializar, en todo el año más de 3 millones de unidades. Además, la firma china toma esta medida en un momento en el que las estimaciones indican que la expansión del mercado de vehículos eléctricos se ralentizará aún más este año. Concretamente, se prevé que las entregas de eléctricos e híbridos aumenten un 25%, hasta las 11 millones de unidades, lo cual supone un descenso respecto al incremento del 36% en 2023.
Así, el Glory Edition se enmarca en esta nueva estrategia de Build Your Dreams, la cual, por otro lado, ha obligado a los rivales directos de la empresa a reducir los precios de sus modelos, alimentando la sombra que se cierne sobre los fabricantes de coches de combustión en China.
El origen de este efecto dominó generado por BYD se encuentra, en parte, en sus esfuerzos por reducir los costes del proceso de producción de los vehículos eléctricos. La empresa, al igual que otros fabricantes chinos de baterías como CATL, está desarrollando fórmulas para reducir el coste de las baterías, cuyo precio supone entre el 25% y el 40% del gasto total necesario para producir un coche eléctrico. De momento, las firmas chinas han conseguido reducir en un 10% el coste de las baterías de ferrofosfato de litio (LFP, "lithium ferro-phosphate" en inglés): el precio de las baterías prismáticas de CATL y BYD pasó de los 0,8 yuanes Wh al inicio de 2023 a aproximadamente 0,45 yuanes Wh a finales de ese mismo año.
El coste de las baterías es la clave para vender más baratos los coches eléctricos. En un mercado tan importante como el de China, el país asiático llegó a aglutinar el 60% de las ventas de coches eléctricos a nivel global en 2022. Además, existe la posibilidad de que esta ventaja desequilibre la balanza de los coches eléctricos en favor de los fabricantes chinos a nivel internacional. Según Chosun Daily, principal medio surcoreano, CATL ha acordado la venta de baterías prismáticas a fabricantes de coches eléctricos por un valor de 75 dólares el kWh, muy por debajo del precio de referencia a nivel internacional en 2023, situado en los 128 dólares kWh. En este sentido, el medio asiático alerta de que los fabricantes surcoreanos de baterías ya están inquietos con esta reducción del precio por parte de sus rivales chinas.
La reina de las valoraciones en bolsa
La batalla por dominar el mercado de la automoción, también se ha trasladado a los mercados financieros y los analistas tienen claro el vencedor a nivel mundial. Otorgan la mejor recomendación de compra, entre las mayores firmas del sector, a BYD. Hablamos que los expertos prefieren al fabricante chino por encima de firmas como Tesla, BMW o General Motors.
Las estimaciones que el consenso de expertos que agrupa FactSet elabora a nivel operativo de la compañía secundan el consejo de adquirir sus acciones. Esperan que la compañía china sea capaz de duplicar su beneficio neto en apenas cuatro ejercicios, pasando de unas ganancias netas de 30.300 millones de yenes (3.900 millones de euros) en 2023 a más de 71.000 millones en 2026 (9.100 millones de euros). Este es, además, el crecimiento más espectacular que se puede encontrar en la industria automovilística. "Creemos que BYD podrá mantener una fuerte rentabilidad hasta 2024 gracias a las sólidas exportaciones", opinan desde JP Morgan y añaden que también son constructivos con el compromiso de la empresa con la tecnología AD (datos y algoritmos) que explican "podrían disfrutar de primas de valoración frente a aquellos que subcontratan a proveedores externos o trabajan con socios tecnológicos como, por ejemplo, Mobileye, Horizon y Nvidia".
En un sector puramente value, compañías que se adquieren a precios asequibles en bolsa; por sus ganancias se paga un multiplicador de beneficios de 13 veces en 2024, un múltiplo algo elevado en comparación con los que ofrecen empresas como Renault (3 veces), Volkswagen o Stellantis (4 veces ambas). Sin embargo, con el importante incremento de sus beneficios en los próximos ejercicios, el PER (veces que el beneficio se recoge en el precio de la acción) de BYD se reduce, sobre precios actuales, por debajo de las 8 veces para 2026, situándose más en línea con el resto de compañías.
En la bolsa china, sus acciones registran una caída de casi el 9% en el ejercicio, pero los analistas esperan que olvide los números rojos durante los próximos meses y estiman importantes avances para su cotización. De cara a los próximos doce meses vista, el consenso de analistas que agrupa FactSet proyecta un crecimiento bursátil del 61%, hasta los 292 yenes por acción.
Relacionados
- Frenazo en el boom del coche eléctrico: las automovilísticas cambian sus planes
- La investigación de la UE derrapa: China aumenta las exportaciones de coches eléctricos a Europa
- La transición energética en Oriente Medio ya tiene ganador: China y sus coches eléctricos
- Hungría se prepara para ser el 'hub' europeo de baterías para coches eléctricos de la mano de China
